[미국증시] Morning Briefing: 연준의 금리 동결 및 QT 속도 조절 (2024/5/2)

핵심 요약

1. 연준 금리 동결 및 QT 속도 조절
   연방기금금리 목표범위 5.25%~5.5% 유지.
   연준, 6월부터 국채 월 한도 600억 달러에서 250억 달러로 조정,
   모기지담보증권(MBS) 한도 350억 달러 유지.

2. 제롬 파월 의장의 절제된 발언
   파월의장, 현재 정책의 제약적 유지 필요성 강조.
   노동시장 약화 시 금리 인하 가능성 열어둠.
   9월부터 연내 2번 인하 예상.

3. 미국 4월 ADP 고용 보고 및 3월 구인 감소
   4월 ADP 고용 19.2만 명 증가,
   3월 구인건수 849만 건으로 3년래 최저치 기록.

4. 미 재무부, 분기 리펀딩 및 국채 바이백 계획  
   분기 리펀딩 규모 1,250억 달러로 유지,
   2002년 이후 처음으로 국채 바이백 실시 예정.

5. 재닛 옐런 미 재무장관, 연준 독립성 강조
   옐런 장관, 연준의 독립성과 투명성을 강조하며 민주적 제도의 중요성 언급.
   트럼프 전 대통령의 연준 정책 강요 가능성에 대한 시장 우려 증가.

연준의 금리 동결 및 양적 긴축 속도 조절

2024년 5월, 연방준비제도(Fed)는 미국 경제에 중대한 영향을 미치는 두 가지 주요 결정을 발표했습니다. 첫째, 연준은 연방기금금리 목표범위를 현재의 5.25%에서 5.5%로 유지하기로 했습니다. 이는 작년 7월 이후 지속된 금리 동결 기조를 유지하는 것으로, 연준은 추가적인 금리 인하를 고려하기 전에 물가 압력이 충분히 감소했다는 더 많은 증거가 필요하다고 판단했습니다. 이 결정은 연준 위원들의 만장일치로 이루어졌으며, 미국 경제의 고용과 물가 안정 목표 달성에 있어 리스크가 최근 1년 동안 균형적으로 개선되었다는 진단에 기반합니다.

둘째, 연준은 보유 자산 축소 프로그램인 양적 긴축(QT)의 속도를 조절하기로 결정했습니다. 6월부터 실행될 이 새로운 정책에 따라, 연준은 보유한 미국채의 월간 축소 규모를 기존의 600억 달러에서 250억 달러로 감소시킬 예정입니다. 이는 시장의 유동성 관리와 금융 안정을 위한 조치로, 경제에 미치는 잠재적 충격을 완화하기 위한 의도로 해석됩니다. 또한, 모기지담보증권(MBS)에 대해서는 월 상환 캡을 350억 달러로 유지하되, 이 한도를 초과하는 원금 상환액은 모두 국채에 재투자할 것입니다.

https://dndonor.tistory.com/m/32

2024 5월 FOMC 금리 정책 등 업데이트: 주요 결정 요약

파월 연준 의장의 절제된 발언과 정책 전망

제롬 파월, 미국 연방준비제도(Fed) 의장은 최근 발언에서 현재의 금융 정책이 제약적이라 판단하며, 이를 유지할 필요가 있다고 강조했습니다. 파월 의장은 "금리의 정점과 인하 시점은 경제 지표에 달려 있으며, 해당 확신을 갖게 될 시기는 아직 불확실하다"고 언급했습니다. 이러한 발언은 연준이 미래의 경제 상황을 주의 깊게 관찰하며 금리 정책을 조율할 준비가 되어 있음을 시사합니다.

특히 파월 의장은 노동 시장의 약화가 발생할 경우, 금리 인하에 대한 준비가 완비되어 있음을 밝혔습니다. 이는 연준이 고용 시장의 변화에 적극적으로 반응할 준비가 되어 있음을 나타내며, 경제 성장과 인플레이션 사이에서 섬세한 균형을 유지하려는 연준의 의지를 보여줍니다. 파월 의장은 추가로 "현재의 정책 초점은 금리를 현 수준에서 유지하는 데 맞춰져 있으며, 성장 또는 인플레이션에 따른 스태그플레이션을 우려하지 않는다"고 설명했습니다.

Evercore의 Krishna Guha는 "시장의 우려에 비해 상당히 절제된 매파적 리셋"이라고 평가했습니다. Guha는 또한 최근의 물가 불안에도 불구하고 금리 인하가 완전히 배제된 것이 아니라 단지 지연될 가능성이 있음을 지적하며, 9월부터 연내 두 차례의 금리 인하가 예상된다고 언급했습니다. 이러한 분석은 시장 참가자들에게 중요한 정보를 제공하며, 연준의 향후 행보를 예측하는 데 중요한 기준이 될 것입니다.

미국 4월 ADP 고용 상승과 3월 구인건수 감소

2024년 4월, 미국 민간기업들은 여전히 적극적인 채용 활동을 보이며 다양한 산업 분야에서 견조한 고용 수요를 유지했습니다. ADP 노동시장 조사에 따르면, 4월에는 예상치 18.3만 명을 상회하는 19.2만 명의 새로운 일자리가 추가되었습니다. ADP의 Nela Richardson은 "4월의 채용 활동은 다양한 산업 분야에 걸쳐 광범위하게 이루어졌다"고 평가했습니다.

반면, 노동통계국(BLS)이 공개한 3월 구인이직보고서(JOLTS)는 다소 다른 양상을 보여줬습니다. 보고서에 따르면, 3월의 구인건수는 849만 건으로, 2021년 2월 이후 최저치를 기록하며 노동시장의 둔화 조짐을 나타냈습니다. 이는 경제적 불확실성이 여전히 존재함을 시사하며, 기업들이 미래 경제 상황에 대한 조심스러운 접근을 하고 있음을 반영합니다.

이러한 고용 데이터는 향후 연방준비제도의 금리 결정 및 경제 정책에 중요한 지표로 작용할 것입니다. 견조한 채용 활동은 경제에 긍정적인 신호를 보내지만, 구인 건수의 감소는 경제 회복의 지속성에 대한 의문을 제기합니다. 투자자와 정책 입안자들은 이러한 상반된 신호를 해석하며, 경제 전망과 정책 방향에 대한 결정을 내리는 데 있어 신중을 기할 필요가 있습니다.

미 재무부, 분기 리펀딩 규모 유지 및 첫 바이백 실시

미국 재무부는 최근 발표에서 이번 분기의 리펀딩 규모를 1,250억 달러로 유지하기로 결정했습니다. 이와 동시에, 재무부는 “적어도 향후 몇 분기 동안” 리펀딩 규모의 증액이 필요 없다고 예상하면서, 재정 정책의 안정성과 예측 가능성을 강조했습니다. 또한, 2002년 이후 처음으로 국채 바이백(buyback) 프로그램을 실시할 계획이라고 발표했습니다. 이 바이백 프로그램은 시장 유동성을 관리하고 국채 수요를 조절하는데 도움을 줄 것으로 보입니다.

재무부의 이러한 결정은 최근 몇 분기 동안 지속적으로 증가한 리펀딩 규모와 대비됩니다. 일부 입찰에서는 사상 최대 규모를 기록하기도 했으며, 이는 미국 정부의 재정 수요가 증가했음을 반영합니다. 그러나, 연방준비제도(Fed)가 양적 긴축(QT)의 속도를 늦추기로 결정함에 따라, 재무부의 국채 발행 부담이 감소할 것으로 예상됩니다. 이는 재무부에게 국채 관리에 더 큰 유연성을 제공하며, 장기적인 재정 건전성을 유지하는 데 기여할 수 있습니다.

재닛 옐런, 연준 독립성의 중요성 강조

재닛 옐런 미 재무장관이 최근 발언에서 연방준비제도(Fed, 이하 연준)의 독립성과 투명성의 중요성을 강조했습니다. 옐런 장관은 연준 의장을 역임한 바 있으며, 그녀는 미국의 민주적 제도에 대한 현재의 위협이 글로벌 경제 성장과 금융 안정에 심각한 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다. 그녀는 "연준의 독립성은 금융 안정과 경제 성장을 위해 필수적"이라며 과거 자신이 연준 의장으로서 이를 강력히 주장했던 것을 상기시켰습니다.

이러한 발언은 특히 도널드 트럼프 전 대통령이 다시 대선에 출마할 경우 연준에 대한 정치적 압력이 증가할 가능성에 대한 우려와 맞물려 주목을 받고 있습니다. 투자자들과 정책 관찰자들은 트럼프가 승리할 경우, 그가 연준 위원들에게 금리 인하를 강요할 수도 있다는 시나리오에 민감하게 반응하고 있습니다. 또한, 월스트리트 저널(WSJ)은 트럼프의 지지자들이 연준에 보다 직접적인 영향력을 행사할 수 있도록 대통령의 권한을 강화하는 방안을 제안했다고 보도했습니다.

과거 트럼프 대통령은 자신이 임명한 제롬 파월 연준 의장에게 금리가 너무 높다고 지속적으로 비판을 가하였고, 심지어 파월을 해임할 수 있다는 위협까지 한 바 있습니다. 이러한 역사적 사례는 연준의 정책 결정이 정치적 압력으로부터 자유로워야 한다는 옐런의 주장을 뒷받침하는 강력한 예시로 작용합니다.